刘伟宏帝国百货梦碎！深扒驳回原因：商场亏损、资金在境外、预算太低、团队草台！

据温房网综合报道：一直试图接手加拿大百货巨头Hudson’s Bay全国25份商场租约的BC省华裔商人刘伟宏，在昨日迎来法院的最终裁决。安省高等法院宣布驳回其提案，明确表示：各大商场房东无须接受她作为新租户。

主审法官Peter Osborne在判决中指出，刘伟宏提出的商业计划“表面化严重”，即便是更新后的版本，依然存在明显缺陷，对其团队能否真正完成重塑百货业态的承诺“深感怀疑”。

法院同时采纳了多家房东的反对意见，认为这些反对“并非空穴来风”，而是出于对实际运营能力、资金保障、后续执行的真实担忧。

这场筹备近一年的“接盘行动”最终在一纸裁决下暂时告吹，也宣告刘打造“Ruby Liu”百货帝国的梦想初步折戟。

审阅2.5万页材料，写下48页裁决书

历经两天庭审、耗时近两个月等待，Hudson’s Bay重组案终于迎来关键裁决。

本案于今年8月30日完成听证程序，其后Osborne法官审阅了房东与投资专家提交的逾2.5万页材料，最终于10月25日完成并发布长达48页的书面判决书，为案件走向定下基调。

今年3月，Hudson’s Bay因背负约$11亿元债务进入《公司债权人安排法》（CCAA）保护程序，在未能找到整体接盘者的情况下，公司转而推进资产清理，包括出售门店租约、知识产权及艺术品等资产。

其中最具价值的资产是全国39份门店租约。这部分资产吸引了超过10份竞标，出价最高者为刘伟宏，她计划收购其中28份租约，并以此打造名为“Ruby Liu”的新百货品牌。

法院曾于7月批准其中3份租约的转让，因其位于刘伟宏名下位于BC省的商场内，交易结构简单、争议较小；但另外25份跨省租约涉及多名房东，反对声音尤为强烈。

法院驳回理由有三：不透明、不可行、不可信

在长达48页的裁决书中，Osborne法官详细列举了法院否决刘伟宏提案的原因，核心可以归结为三点：资金来源不透明、商业计划不可行、执行团队不可信。

这些判断，几乎全部呼应了反对房东提交的意见与证据。

一、资金安排缺乏保障，资产与运营状况堪忧

资金安排的确定性与透明度是法院关注的首要问题。尽管刘伟宏提出了高达$3.75亿的投资计划，但未能就其资金来源提供清晰说明。

为证明自身实力，刘伟宏在提交材料中强调了自己在BC省拥有“三个成功且有价值的购物中心”。

然而，实际情况是，其大部分资金存放于香港、巴巴多斯和新加坡等境外账户，既未设立专项监管，也未提供法律约束性文件，资金存在随时被挪作他用的风险，因此被法院认定为“无法确保可用”。

此外，刘伟宏对Tsawwassen Mills商场的所有权被法官描述为“至多仅为间接持有”。

其所有权结构复杂：她通过一家香港公司，持有一家BC公司部分股份，而该BC公司仅拥有实际租赁该商场公司的30%股权，剩余70%由其妹妹持有。

更复杂的是，该大型商场土地属于Tsawwassen原住民保留地，Central Walk所购买的仅是此前由Ivanhoe Cambridge持有的99年租约，其资产价值远低于直接拥有土地产权。

法院还特别指出，刘伟宏在BC省持有的三家购物中心均处于亏损状态，依赖其关联公司提供的巨额无息贷款才能维持运营。此外，三处物业的抵押贷款均将于2027年年中到期，届时她必须完成偿还或进行再融资。

换句话说，这些商场本身赚不到足够的资金来支付运营成本。

二、商业计划流于表面、缺乏实操细节

法院采纳了房东方的意见，认定该商业计划内容空泛，缺乏落实的具体细节。

例如，预算中的翻新金额远低于行业标准。刘伟宏团队仅凭一张Excel表格作为预算依据，缺乏详细数据支撑。

按此预算，翻新成本平均仅为每平方英尺$30.6元，每家店约$470万元。

然而，许多HBC门店面积超过10万平方英尺，结构复杂且多为多层，加之常年缺乏维护，实际翻新需求远高于此。

与此前其他零售商（如Simons）每平方英尺$329元的行业实际投入相比，刘伟宏的预算仅约为正常水平的1/3甚至1/10，低至不合常理。

此外，施工时间表也被严重低估。计划中未提供任何正式的工程图纸、承包商安排或市政审批流程说明。

其规划显示，旗舰店装修需12个月，铂金级/标准店仅需6个月。然而现实中，仅建筑许可申请就可能耗时数月；电梯、扶梯、暖通系统等关键设备的采购周期长达15至20周甚至更久；而大型设施的安装与调试还需额外数月。

更别提，在此之前还需要耗时漫长且精细的 建筑与室内设计阶段。

因此法官表明：“仅装修时间安排这一项，就足以令整个开业计划陷入危机。”

三、员工配置不足，核心团队缺乏行业经验

刘伟宏团队提议雇佣1800名员工来运营25家门店，即每家店平均72名员工。值得肯定的是，Central Walk誓言优先雇佣HBC的前员工。

然而，法官指出，这一人员配置水平低于HBC平均每家店97名员工的标准。而HBC正是因为长期人手不足屡受批评，这一问题也被认为是导致其经营失败的原因之一。

Osborne法官据此质疑，在员工数量减少约25%的情况下，新百货店是否仍能维持“一流”的运营水准。

此外，刘伟宏拟任CEO的过往经历是一名房地产经纪，负责HR的管理人员则来自幼儿教育领域，核心团队普遍缺乏零售管理经验。

更有一位“前HBC高管”被查出仅临时参与一天、事后公开撇清关系。法院认为，这样的班底“无法承担全国百货连锁的重建任务”。

法官在裁决结论中强调，尽管刘伟宏的出价具备一定吸引力，但在诸多关键疑点未能澄清、核心资源未能落实的情况下，若贸然批准该交易，将“对购物中心生态构成系统性风险”。因此，法院决定采纳房东与监察人的专业意见，拒绝此项收购。

根据法律程序，刘伟宏与Hudson’s Bay仍可在裁定后提出上诉，案件最终结果尚存变数。

来源：温房网综合DH