最新! 加拿大通胀率跌破2%, 食品价格5年暴涨30%! 央行将按兵不动

据温哥华港湾综合报道：加拿大通胀率在今年2月明显回落，降幅超出市场预期。根据加拿大统计局周一发布的最新消费者价格指数（CPI）报告，加拿大2月通胀率降至1.8%，低于1月的2.3%。经济学家此前普遍预计该数据为1.9%。

统计局指出，通胀放缓主要受到去年临时销售税政策结束所产生的“基数效应”影响。该政策——GST/HST税收假期——已于2025年2月15日结束。

统计局表示：“该政策在当月使相关商品价格出现环比上涨，从而对2026年2月的同比价格变化产生了下行压力。”

如果排除该税收假期的影响，2月CPI同比涨幅为1.9%。

餐饮、酒类价格涨幅明显

尽管整体通胀因基数效应而有所放缓，但部分消费类别仍然出现较明显上涨。其中：

* 餐馆食品价格同比上涨7.8%

* 持牌场所销售的酒类上涨6.8%

* 玩具、游戏和兴趣用品（不含电子游戏）上涨5.4%

超市食品涨幅有所放缓

相比之下，食品杂货价格涨幅有所减弱。2月从商店购买的食品价格同比上涨4.1%，低于1月的4.8%。

统计局表示，这一放缓趋势较为广泛但幅度不大，主要原因是牛肉价格涨幅有所减弱：

* 2月牛肉价格同比上涨13.9%

* 1月牛肉价格同比上涨18.8%

不过统计局也指出，尽管近期涨幅有所缓和，但过去五年内加拿大食品价格累计上涨已超过30%。

核心通胀更具参考意义

来自RBC皇家银行的高级经济学家Claire Fan表示，CPI-median（中位数CPI）和CPI-trim（截尾CPI调整值）两个核心指标更能反映真实通胀情况，因为它们剔除了价格波动较大的项目以及间接税变化。

数据显示，这两项核心通胀指标在2月均为2.3%。相比之下，它们在2025年9月曾达到3.1%，近期已明显降温。

Claire Fan指出：“核心通胀指标的放缓是一个好消息，说明需求推动型通胀压力正在减弱。不过，加拿大家庭仍面临供应端问题，尤其是牛肉和咖啡等食品，由于恶劣天气导致的生产中断，需要时间才能恢复。”

未来几个月通胀可能回升

来自TD银行的董事总经理兼高级经济学家Leslie Preston表示，目前的通胀降温具有一定滞后性。由于美国、以色列与伊朗之间的战争导致油价飙升，未来几个月能源成本上涨可能会把整体通胀推高至接近3%。

不过她认为，这对加拿大央行重点关注的核心通胀指标影响应相对温和，并预计2026年核心通胀仍将接近2%的目标水平。

加拿大央行或继续暂停调整利率

加拿大央行本周三（3月18日）将公布下一次利率决议。

在1月28日的上一次会议上，加拿大央行已连续第三次将基准利率维持在2.25%。经济学家普遍预计，央行在3月18日的议息会议上仍将继续按兵不动。一些分析人士认为，这一暂停周期可能持续更长时间，尽管金融市场目前仍在定价今年下半年可能出现加息。

Claire Fan表示：“在弄清当前冲击的规模、持续时间，以及经济增长与通胀之间的权衡之前，我们预计加拿大央行不会急于做出反应。”

来自BMO的首席经济学家Doug Porter表示，持续的贸易不确定性以及新的地缘政治冲突，使加拿大央行更倾向于维持政策观望。

Porter认为，近期公布的一系列经济数据也不支持加息，包括疲弱的就业报告、过去几个季度不稳定的GDP增长，以及《加美墨协定》（CUSMA）重新谈判仍存在较大不确定性。

他在社交平台X上表示，如果今年真的加息，那将是一个“极其糟糕的政策决定”。

来自CIBC资本市场的首席经济学家Avery Shenfeld认为，如果油价冲击只是短期现象，加拿大经济中仍然存在足够的“闲置产能”，从而防止通胀压力向核心价格广泛扩散。

在这种情况下，加拿大央行可能认为当前的利率水平已经足以控制通胀。

但如果能源价格上涨进一步传导到其他经济领域，加息压力就可能上升，这也是当前市场部分押注加息的原因。

不过Shenfeld指出，经济增长疲弱以及就业增长乏力，都在降低加息的可能性。

他表示，目前央行或许还无法完全判断未来通胀走势，但对于经济增长“明显乏力”的判断，市场共识正在增强。

Shenfeld表示，2026年经济开局并不理想。

“第一季度开局非常疲软，我们在今年最初一两个月看到的大多数增长和就业数据都很疲弱。”

他同时表示，很难理解为什么市场目前仍在预测今年可能出现接近两次、每次25个基点的加息。

Shenfeld认为，即使加拿大央行行长Tiff Macklem没有明确释放鸽派信号，只要他不暗示未来可能加息，就足以给市场降温，让那些押注政策收紧的投资者重新评估预期。

北美贸易协议谈判仍是关键风险

Porter指出，尽管中东冲突占据新闻头条，但贸易问题仍然是加拿大央行高度关注的核心风险之一。

其中，重新谈判《加美墨协定》仍存在重大不确定性。目前谈判似乎正在启动，而可能出现多种不同结果。

在一些极端情景下，这甚至可能导致央行被迫降息。

Porter表示：“最糟糕的情况是贸易协议终止，那可能会导致激进的降息。”

最乐观的情景是，加拿大、美国和墨西哥能够迅速并顺利达成新的贸易协议。

如果出现这种情况，经济前景可能显著改善，因为企业可能会释放此前被压抑的投资和招聘需求。

不过Porter认为，现实情况很可能不会如此顺利。加拿大目前也是被美国政府最新贸易调查波及的数十个国家之一，此次调查涉及强迫劳动问题。

因此，他预计未来的贸易谈判将会充满波折和不确定性。

来源：温哥华港湾综合