加央行3月降息“悬”！关税威胁“压顶”、通胀提速，降息概率已降至25%

据financialpost报道：加拿大央行面临着一个特别艰难的决定：3月12日是否继续降息。这一天也是特朗普扬言对所有钢铁和铝进口征收25%关税的一天。

加拿大经济被特朗普（Donald Trump）的关税威胁笼罩，而且最近的数据表明，通胀正在提速。1月份消费者价格指数强于预期后，加拿大失业率连续第二个月下降，就业增长达到预期的三倍。

三周前，市场还笃定3月12日将降息25个基点，但目前降息的可能性已降至25%。

不过，并非所有经济学家都同意市场的评估。

加拿大国家银行（National Bank of Canada）经济学家泰勒·施莱希（Taylor Schleich）在一份题为“越来越反传统的观点……”的报告中说：“下月降息25个基点的预测更加不稳定，但仍有一些令人信服的理由期待降息。”

施莱希对1月份增加的76,000个工作岗位是否会改变银行的想法表示怀疑，因为其他指标显示的情况有所不同。

他表示，招聘意向仍低于历史平均水平，职位空缺率处于七年来的低点，《就业、工资和工时调查》所显示的情况与劳动力调查所表明的情况相反。

“明确地说，我们不认为最近的通胀/就业数据加强了降息的理由，但我们认为，它们并不像市场所暗示的那样是一个障碍，”施莱希说。

他说，加拿大的经济疲软仍然存在，目前环绕全球的地缘政治不确定性可能会扩大这一差距。

 

特朗普关税威胁已产生影响

特朗普的关税威胁是否成为现实仍有待观察，但威胁本身已经产生了影响，根据彭博社的一项调查，经济学家们正在因此而降低他们的增长预测。

他们现在预测2025年经济将增长1.6%，低于上月调查中预测的1.8%。2026年的增长预测现在为1.7%，低于1.9%。

施莱希说，加拿大央行自己的商业前景调查发现，由于贸易不确定性，一些公司正在推迟投资，加拿大独立企业联合会的一项调查发现，五分之一的计划被取消或推迟。

他表示，不确定性也在影响消费者。上周，加拿大房地产协会表示，与美国的潜在贸易战可能是1月份最后一周房屋销售下滑的原因。

“这一需求变化的时间点几乎毫无疑问地指向了原因——关税的不确定性，”加拿大房地产协会高级经济学家肖恩·卡思卡特（Shaun Cathcart）表示。

施莱希表示，所有这些都为加拿大央行的降息提供了理由，这将缓冲关税不确定性或关税本身的打击。

加拿大央行做出决定的那一天，特朗普对钢铁和铝征收的关税即将生效，届时应该会对他的边境相关关税（对来自加拿大和墨西哥的所有商品征收25％的关税）有一些明确的说法。

施莱希表示，如果有更多证据表明经济增长和通胀正在加速，央行将不得不改变其基调，“但就目前而言，加拿大央行倾向于鸽派，可能会在不确定的情况下偏向宽松。”

“我们并不相信最近的数据已经完全颠覆了这一点，尤其是因为不确定性可能会扼杀任何刚刚萌芽的经济复苏。”

加拿大国家银行（National Bank of Canada）指出，根据旧金山联邦储备银行（Federal Reserve Bank of San Francisco）的一项分析，加拿大对美国的出口中，有66%实际上是美国生产的中间投入品，只有34%的加拿大进口商品用于最终消费。

正如今天的图表所显示的那样，这远远高于美国其他贸易伙伴45%的平均水平。

经济学家马修·阿尔塞诺（Matthieu Arseneau）和斯特凡·马里昂（Stéfane Marion）也表示“加拿大公司不是通过抢占市场份额来赢得美国消费者的青睐，而是成为当地生产的美国公司的合作伙伴”。

来源：大温炬焦综合