加拿大6大银行预测出炉！观点闹“分歧”！但2026年央行一旦行动可能加息！五大因素影响

据CTV报道：进入2026年，加拿大六大银行对央行利率走向看法明显分裂：两家预计加息，一家预计降息，其余认为全年按兵不动。目前央行基准利率为 2.25%，在过去一年已累计降息四次。

预计降息：BMO：蒙特利尔银行（BMO）认为加拿大生产力明显落后美国，央行更可能继续刺激经济，将利率降至 2%以下，甚至1.75%。若加息将推高加元、打击投资，不符合当前经济需要。

预计加息：Scotiabank和National Bank

丰业银行（Scotiabank）：担忧工资上涨、生产力疲弱及加元走弱带来的通胀压力，预计2026年下半年加息50个基点至2.75%。

加拿大国家银行（National Bank）：因近期经济数据表现较强，将原本预计在2027年的加息提前至2026年下半年，同样看好加息50个基点。

预计维持不变：CIBC、RBC、TD

加拿大帝国商业银行（CIBC）：认为经济仍偏弱，央行“本该进一步降息”，但预计实际操作仍是观望。

皇家银行（RBC）：基准判断为全年不动，但加息风险高于降息。

多伦多道明银行（TD）：认为此前降息已足够，经济低增长与通胀压力相互抵消，利率可维持在当前水平。

央行一旦出手，可能加息

《财经邮报》专栏记者Jordan Gowling 近日的一篇文章指出，展望 2026 年，多数经济学家认为加拿大央行将维持利率不变；但一旦出手，更可能是加息而非降息。

加拿大央行预计将在 2026 年把政策利率维持在 2.25%，但如果真的调整利率，经济学家普遍认为加息的可能性高于降息。

加拿大多数大型银行一致认为，央行将在新的一年里采取观望态度，评估此前降息对经济的实际影响，尤其是在未来通胀数据可能出现较大波动的背景下。

德杰丹集团（Desjardins Group）首席经济学家吉米·让（Jimmy Jean）指出，接下来几期通胀数据可能存在“较多失真”，并提及去年实施的 GST 假期。

他说：“央行正努力从噪音中辨别真实信号……同时也在密切关注就业数据和 GDP 表现。”

在今年最后一次利率决议中，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）表示，目前的政策利率“大致处于合适水平”，既能将通胀维持在 2% 左右，也有助于支持经济度过因加美贸易战带来的结构性调整期。

五大因素影响利息决定

分析指出，五大因素影响央行的决定。其中包括：通胀数据，实际失业率，加美墨协定重谈风险，关税以及人口增长停滞。

加拿大央行在 10 月发布的预测中表示，预计 2025 年经济增长 1.2%，2026 年增长 1.1%。央行还预计，到 2026 年底，总体消费者价格指数（CPI）将达到 2.2%，到 2027 年第四季度 为 2.1%；核心通胀率预计将在 2027 年底 回落至接近目标水平的 2.1%。

加拿大皇家银行（RBC）高级经济学家克莱尔·范（Claire Fan）表示，尽管 2025 年加拿大消费者表现出一定韧性，但企业投资依然疲软，且这一趋势预计将延续至 2026 年。

她指出：“我们在谈论贸易影响时，往往从周期角度出发，通常认为它主要影响出口商和生产者。但我认为，企业投资可能会对加拿大经济产生更长期的影响。如果企业现在不投资，未来几十年将很难实现快速增长。”

失业率在 11 月 降至 6.5%，低于 9 月 的峰值 7.1%，今年秋季加拿大新增 18.1 万个就业岗位，但其中大多数为兼职岗位。

加拿大央行前副行长、现任UBC教授保罗·博德里（Paul Beaudry）表示：“我认为劳动力市场的改善并不像数据看起来那么强，因为新增岗位主要是兼职。”

博德里补充说，衡量劳动力市场健康状况的更好指标是总工时，而这一数据实际上在下降。

尽管如此，加拿大经济仍面临多项下行风险，包括 2026 年夏季 对《加美墨协定》（CUSMA）的重新审查。目前，大多数加拿大商品因符合 CUSMA 规则而免于 35% 的美国关税，但一旦贸易协议发生变化，可能会对整体经济造成冲击。此外，美国仍对加拿大的木材、汽车、钢铁和铝 等行业征收行业性关税。

范指出：“2026 年人口增长将接近停滞，这是一个将严重拖累总体需求的重要逆风因素。除此之外，加拿大在生产率增长方面仍然乏力。”

何时可能开始加息，加多少

至于央行何时可能开始加息，市场看法分歧明显。

TD、CIBC、BMO、RBC以及德杰丹集团均预计，加拿大央行将在整个 2026 年维持利率不变。

不过，债券市场已提高对2026年下半年加息的押注，Scotiabank和National Bank也预测，央行到 2026 年底 可能累计加息 50 个基点。

但大多数经济学家对此仍持怀疑态度，认为关税带来的经济下行风险，以及美国处于降息周期，都会限制加拿大加息的空间。

博德里表示：“我实在看不出加息的理由。尤其是在美国明年仍处于降息周期的情况下，我们却要加息；而且当前通胀接近 2%，失业率仍然偏高。”

展望 2027 年，RBC 和德杰丹集团预计，加拿大央行将累计加息 100 个基点，使政策利率在 第四季度 升至 3.25%。

让表示，他预计央行将在 2027 年加息，因为 财政刺激措施将开始对经济增长产生更明显的效果。

他说：“我们也假设 CUSMA 重新谈判将出现相对温和的结果，但同时承认不确定性仍然很高。随着经济增长前景逐步明朗，加拿大央行可能会认为通胀目标面临的风险趋于平衡，从而有理由回归更加明确的中性货币政策立场。”

来源：超级生活综合