房奴噩耗! 加拿大两大银行刚刚放话: 今年不再降息! 固定利率反而大涨

据温哥华港湾综合报道：加拿大央行今年进一步降息的预期正在逐渐消退。

加拿大两大银行——加拿大丰业银行（Scotiabank）和加拿大皇家银行（Royal Bank of Canada）的经济学家现在预计，加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）及其团队将在2025年底前将基准利率维持在2.75%不变。

自今年3月以来，基准利率一直保持在这个水平，正好处于央行估算的“中性利率”范围中点——也就是说，这一政策既不会刺激也不会抑制经济增长。

对加拿大政策制定者来说，在美国总统特朗普推动关税政策带来不确定性的背景下，这样的利率水平为“观望”提供了良好的缓冲空间。同时，他们也在评估近期的通胀压力。其他一些主要央行也已经决定暂停进一步调整利率。

与此同时，市场对今年继续降息的押注也在减少。就在上个月，隔夜掉期交易商还对今年再次降息 25 个基点进行了充分定价。而到了周五，这一结果的概率已降至一半以上。

特朗普关税下的加拿大经济

由于加拿大经济对美国贸易和供应链的依赖，特朗普的贸易政策使得加拿大处于高度脆弱状态。但迄今为止，加拿大的经济增长表现明显优于年初经济学家预测的“最坏情景”。

“与客户的非正式交流显示，相较于过去几个月，市场对前景的看法更为乐观，”丰业银行首席经济学家让-弗朗索瓦·佩罗（Jean-Francois Perrault）在致投资者的报告中写道，“这并不意味着经济强劲，多个指标仍表现疲弱，但整体上经济状况不如我们此前担心的那样糟糕。”

降息的“高门槛”

尽管特朗普威胁称将于8月1日对部分加拿大商品征收35%关税，从而打击市场信心，但近几周的数据表现尚可，大大压低了市场对降息的预期。

比如，加拿大上个月出人意料地新增了超过8.3万个工作岗位，6.9%的失业率也仅略高于年初水平。同时，“支持加拿大制造”（Buy Canada）运动提振了消费，国内旅游支出也可能因此增长。还有越来越多企业根据加美墨贸易协定成功获得关税豁免。

随着经济缓慢复苏，核心通胀率仍然高于3%，成为央行政策制定者关注的重点。他们正在密切观察企业将关税成本转嫁给消费者的程度，以及价格上涨是否影响通胀预期。

财政刺激、通胀压力让降息难度加大

加拿大总理马克·卡尼（Mark Carney）承诺将加大国防与基建支出，同时还计划对受关税冲击的行业推出援助方案，这些举措将带来更深的财政赤字，并在短期内对经济形成刺激。

加拿大皇家银行的经济学家纳森·詹森（Nathan Janzen）和克莱尔·范（Claire Fan）在报告中写道：“总体而言，经济增长好于预期、通胀高于理想水平，再加上预计中的财政刺激计划，使得加拿大央行在今年进一步降息的门槛变得非常高。”

分歧依然存在

不过，加拿大蒙特利尔银行（BMO）和道明证券（TD Securities）的经济学家仍认为，今年至少还有一次降息的可能，目前央行仍有四次利率决议。

对债市与房地产的影响

加拿大国债的中长期收益率持续上升。以五年期基准债券为例，在4月特朗普宣布新一轮关税后，该收益率曾一度下跌至2.5%，而截至上周末已回升至3.1%。

这意味着，加拿大房市将难以获得“快速降息带来的喘息空间”，多伦多和温哥华等城市的购房可负担性问题仍将持续。

与此同时，更高的利率也将推高政府的债务利息支出。根据上周公布的债务管理计划，加拿大联邦政府将发行创纪录的债券和国库券，其中大多数为短期国库券。随着卡尼将进一步扩大财政支出以刺激经济，纳税人用于偿还利息的开支预计将超出此前估计。

来源：温哥华港湾综合