加拿大央行陷两难！救经济VS控通胀，行长面临“不可能完成的任务”！

据CTV报道：加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆（Tiff Macklem）并不是汤姆·克鲁斯，但眼下，他面临的决策难度却堪比《碟中谍》的生死任务。

就在央行即将于本周三（6 月 4 日）公布关键利率决议之际，加拿大经济形势复杂、通胀阴影犹在、外部风险涌现，令麦克勒姆肩负起维稳经济与控制通胀的双重使命，而这条平衡之路，可谓“步步惊心”。

加国经济前景扑朔迷离：降息与否，都是赌注

加拿大商会首席经济师安德鲁·迪卡普亚（Andrew DiCapua）直言：“这真的是一个不可能完成的任务。”

在一方面，物价压力似乎有重新抬头的迹象；另一方面，特朗普最新关税政策引发外贸紧张，有经济学家担忧，这将导致加拿大经济在下半年陷入疲软。

数据显示，加拿大央行目前的政策利率为 2.75%，在 4 月份的议息会议上暂停降息，打断了此前连续七次降息的节奏。尽管市场普遍预测本周将继续按兵不动，但这并不意味着形势已经稳定。

迪卡普亚认为：“央行应该继续降息，将利率降至接近 2% 的水平，以提前为即将到来的经济冲击提供缓冲。”

经济暂时强劲？背后另有隐忧

上周，加拿大统计局公布的数据出人意料 —— 第一季度实际国内生产总值年化增长 2.2%。一时之间，金融市场纷纷押注本周将继续维持利率不变。

对此，加拿大蒙特利尔银行（BMO）首席经济师道格·波特（Doug Porter）表示：“从目前的 GDP 数据来看，2025 年加拿大经济尚未发出明显的危险信号。”BMO 也由此将降息预期推迟至 7 月。

然而，许多经济学家关注的并不是过去，而是接下来的数月。

麦克勒姆早在 4 月就曾表示，在评估全球贸易关税走向前，央行将暂停发布前瞻性预测，转向更审慎的“观望”模式。5 月，他在艾伯塔省卡纳纳斯基斯出席 G7 财长峰会时也警告，尽管第一季度表现强劲，但后续数月的经济活动“将明显放缓”。

“提前冲刺”或掩盖真实疲态

据加拿大统计局分析，今年一季度经济增长的主要动力，其实来自企业对即将到来的关税预期所采取的“抢跑”行动 —— 企业纷纷加快出口、囤积库存，以规避未来成本上升的冲击。

此外，加拿大央行 4 月发布的商业前景调查也显示，受关税不确定性影响，企业信心“明显下滑”，不少公司推迟了投资和招聘计划。

这种“先涨后跌”的增长模式，注定难以持久。

通胀顽固、就业趋弱，央行左右为难

本应随经济放缓而趋缓的通胀，却在 4 月意外升温。与此同时，劳动市场已显疲态：仅 4 月份，加拿大制造业部门就失去了约 31,000 个工作岗位，全国失业率上升至 6.9%。

在这种背景下，是否降息成为央行难以抉择的关键点：一方面，降息可刺激消费和投资，为经济“托底”；但另一方面，也可能激化通胀压力，让央行失去政策信誉。

“在当前形势下，央行本应维持利率不变，”迪卡普亚分析道，“但从就业等数据来看，加拿大经济正在走弱，这将抑制物价上涨。因此，当前的决策充满风险。”

 

心理预期或成关键一环

来自凯投宏观（Capital Economics）的北美副首席经济师斯蒂芬·布朗（Stephen Brown）则认为，加拿大央行应在 6 月再次降息，并在年内每隔一次决议降息 25 个基点，最终将政策利率降至 2%。

他指出，不仅经济需要保护，心理预期也同样重要。“如果央行此时继续保持高利率，企业和消费者可能会更加谨慎，从而陷入‘消费-投资迟疑—经济放缓’的恶性循环。”

布朗强调：“如果央行不在 6 月降息，会传递一个信号：它可能并不会优先考虑民众的经济承受能力。”

并非终局，但时间紧迫

加拿大帝国商业银行（CIBC）首席经济师艾弗里·申菲尔德（Avery Shenfeld）虽然预计本周不会降息，但他也承认：“目前确实存在降息的合理理由。”

他补充说，6 月并不是央行的“最终判决日”，但如果未来经济继续疲软，市场对“利率救援”的期待将越来越强烈。

“单一的决策并不会造成致命影响，但如果迟迟不采取行动，风险将逐渐累积。”

来源：超级生活综合