通胀“虚降”、债券飙升！加拿大房贷利率恐迎新一轮上涨！

加拿大统计局5月21日公布了最新通胀数据。对于盼望房贷利率下降的加拿大家庭来说，可能是个坏消息。

据BetterDwelling报道，高于预期的通胀数据导致加拿大政府（GoC）债券收益率大幅上升，抹去了2025年以来的所有进展。这一走势意味着固定利率按揭贷款将进一步上涨，如果债券收益率继续攀升，房贷利率还将进一步走高。

政府借贷与房贷利率的关系

你可能会问：政府债券涨，跟我家房贷有什么关系？

其实关系大得很！加拿大的固定利率房贷，就是在政府债券收益率的基础上，加上一点银行利润（通常是1.5%-2%）来定价的。

信贷本质上是市场化的：借款人需要从投资人手中争取资金，而投资人则会在相似风险和期限的资产之间进行比较。

加拿大央行（BoC）的隔夜利率会影响浮动利率房贷，因为它们都与隔夜借贷挂钩。而固定利率房贷则与对应期限的加拿大政府债券收益率挂钩。

比如五年期固定房贷，就对应五年期政府债券。如果债券涨了，房贷自然也得跟着涨。

债券收益率由供需关系决定。当市场上资金供大于求时，收益率下降——如果人人都想借钱给你，你自然不用付太多利息。

反之，当融资需求超过资金供应时，收益率上升，借款人需支付更高利息以吸引投资人。这一点往往不被重视，但这也正是为何政府债务规模相对于经济体量的大小非常重要。

贷款机构在债券收益率基础上再加上一个利差（即风险溢价），以覆盖运营成本、违约风险和利润。

加拿大的按揭贷款机构通常会加上150至200个基点（bps），具体取决于市场竞争和风险情况。

 

债券涨，房贷利率也涨

由于通胀预期上升，加拿大政府债券收益率本周大幅走高。周三中午，五年期政府债券收益率在盘中上涨7.5个基点，达到2.961%，此前在周二通胀数据公布后已上涨10.9个基点。自上周收盘以来，该收益率已上涨18.3个基点，而今天才是星期三。

2025年以来的降幅已全部被抹平，目前的收益率比年初略高（+2.1个基点）。不过，与去年同期相比仍低了69个基点。但这显然是朝着大多数人不愿看到的方向发展。

当前的房贷利率可能还未完全反映出这波涨幅，特别是这种短时间内的快速上行。根据近期历史数据，若以当前收益率为基础，预计五年期固定房贷利率将在4.46%至4.96%之间，具体取决于地区、贷款机构及市场需求情况。

 

通胀或已超出央行控制范围

真正被加拿大央行盯得死死的，是“核心CPI”——它剔除了汽油、食品等价格波动大的因素，用来判断通胀的“真实热度”。

上个月的数据结果发现，加拿大通胀是“虚降”。实际上核心CPI不但没降，反而还在加速上涨。央行设定的两个核心通胀衡量指标容忍区间（通常为1%-3%）已经被双双突破。

这意味着央行可能不敢轻易降息，市场利率可能继续保持高位，甚至进一步上扬。

油价和房价下跌，但食品杂货价格上涨

据CBC报道，RSM Canada经济学家Tu Nguyen表示，“由于移民政策收紧导致需求放缓，住房通胀率已降至3.4%，为2021年以来的最低水平。”

但尽管油价有所下降，且房价通胀有所缓和，但4月份食品杂货价格仍然上涨，同比上涨3.8%，而3月份为3.2%。食品杂货通胀率已连续三个月超过整体通胀率。

该数据机构表示，新鲜蔬菜、新鲜和冷冻牛肉、咖啡和茶以及糖和其他甜食是商店购买食品价格上涨的最大推动力，上个月餐厅用餐价格也上涨了。

核心通胀率的大幅上涨主要受食品价格推动，经季节性调整后，过去三个月食品价格一直居高不下。年初加元疲软，以及对部分美国进口商品征收关税，共同推高了食品杂货价格。

所以，原本以为2025年春天能等到“房贷拐点”的人们，如今迎来可能是：通胀物价反弹、债券暴涨、利率回升的“倒春寒”。从目前走势来看，加拿大央行想要彻底压住通胀，恐怕还有一段硬仗要打。

来源：超级生活综合